人民幣的國際化穩(wěn)慎推進中

時間：2022-10-11

人民幣支付貨幣功能穩(wěn)步提升，投融資貨幣功能進一步深化，儲備貨幣功能不斷完善，定價貨幣功能逐步加強.中國中國人民銀行最近發(fā)布的《2022年人民幣國際化報告》顯示，人民幣國際化各項指標(biāo)總體向好。2021年以來，中國中國人民銀行在市場驅(qū)動企業(yè)自主選擇的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步審慎推進人民幣國際化，為實體經(jīng)濟平穩(wěn)運行提供了有力支持。專家認為，人民幣國際化的一系列成果與中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展密切相關(guān)。未來，人民幣國際化將繼續(xù)推動人民幣在服務(wù)實體經(jīng)濟和國際舞臺上發(fā)揮更加重要的作用。

人民幣越來越受歡迎。

2021年以來，人民幣跨境收付金額在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上持續(xù)增長。055-79000顯示，2021年，銀行同業(yè)人民幣跨境收付總額36.6萬億元，同比增長29.0%，收付金額創(chuàng)歷史新高。跨境人民幣收支總體平衡，全年累計凈流入4044.7億元。SWIFT數(shù)據(jù)顯示，2021年12月人民幣國際支付份額增至2.7%，超過日元成為全球第四大支付貨幣，2022年1月進一步增至3.2%，創(chuàng)歷史新高。

人民幣作為儲備貨幣的功能也在不斷創(chuàng)新高。根據(jù)國際貨幣基金組織(IMF)發(fā)布的官方貨幣構(gòu)成(COFER)數(shù)據(jù)，2022年第一季度，人民幣占全球外匯儲備的2.88%，比2016年人民幣首次加入特別提款權(quán)(SDR)貨幣籃子時高出1.8個百分點，在主要儲備貨幣中排名第五。據(jù)不完全統(tǒng)計，已有80多個海外央行或貨幣當(dāng)局將人民幣納入外匯儲備。

“一季度，人民幣儲備資產(chǎn)份額逆勢上升，進一步顯示了中國在通脹持續(xù)高企、經(jīng)濟復(fù)蘇放緩、金融動蕩加劇的國際背景下，相對較強的經(jīng)濟金融韌性?！敝秀y證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤表示，這也意味著人民幣更高層次的國際化，即儲備貨幣作為國際貨幣的功能將進一步鞏固和加強，人民幣國際化的市場接受度和認可度將進一步提高。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周認為，人民幣在全球支付中的比重進一步提高，這與我國對外貿(mào)易的高度繁榮和人民幣資產(chǎn)持續(xù)流入吸引外資基本一致；人民幣在全球外匯儲備資產(chǎn)中的比重穩(wěn)步上升，也反映了全球央行對人民幣資產(chǎn)的偏好。未來人民幣匯率有望保持基本穩(wěn)定，人民幣資產(chǎn)的安全性和避險屬性將進一步加強。人民幣在全球支付和外匯儲備中的比重還有很大的提升空間。

值得一提的是，今年5月，國際貨幣基金組織(IMF)執(zhí)行董事會完成了對特別提款權(quán)(SDR)固定值的五年期審查，這是自2016年人民幣成為SDR籃子貨幣以來的首次審查。執(zhí)董會一致決定維持現(xiàn)行SDR籃子貨幣構(gòu)成不變，即仍由美元、歐元、人民幣、日元和英鎊組成，人民幣權(quán)重保持第三位，并將人民幣權(quán)重由10.92%提高至12.28%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，這一關(guān)鍵權(quán)重的上調(diào)體現(xiàn)了人民幣入籃以來國際地位的不斷上升，是人民幣國際化的最新進展。這反映了國際社會對人民幣自由使用水平提高的認可，對中國改革開放成就的肯定，有助于進一步提升人民幣作為國際儲備貨幣的地位，也凸顯了人民幣資產(chǎn)對國際資金的吸引力。

堅持服務(wù)實體經(jīng)濟

人民幣國際化應(yīng)著眼于服務(wù)實體經(jīng)濟。例如，針對前期政策實施過程中的難點和堵點，人民銀行先后在全國范圍內(nèi)推進更高層次的貿(mào)易投資人民幣結(jié)算便利化，支持數(shù)字單證審核，便利對外承包工程企業(yè)跨境人民幣結(jié)算，簡化直接投資賬戶開立要求，支持外貿(mào)企業(yè)提高匯率風(fēng)險管理能力，有效提高了跨境人民幣業(yè)務(wù)辦理的及時性，降低了企業(yè)的“唯一成本”和財務(wù)成本。今年上半年，經(jīng)常項目和直接投資跨境人民幣結(jié)算量合計6萬億元，同比增長23%；貨物貿(mào)易跨境人民幣結(jié)算占比提升至16.6%，比去年同期提高1.9個百分點。

發(fā)展外貿(mào)新模式是推動貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展、培育參與國際經(jīng)濟合作和競爭新優(yōu)勢的重要舉措。為鼓勵提供配套金融服務(wù)，人民銀行會同有關(guān)部門陸續(xù)出臺了支持離岸國際貿(mào)易、跨境電子商務(wù)、海外倉等外貿(mào)新業(yè)態(tài)、新模式發(fā)展的若干政策措施，引導(dǎo)銀行和相關(guān)機構(gòu)結(jié)合外貿(mào)新業(yè)態(tài)、新模式特點，為激發(fā)市場主體特別是中小微外貿(mào)企業(yè)活力提供良好營商環(huán)境。今年上半年，跨境電商人民幣結(jié)算金額4317億元，同比增長20.7%。

同時，為支持跨國企業(yè)和我國產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈上下游企業(yè)的經(jīng)營融資需求，便利企業(yè)更好地利用國際國內(nèi)兩個市場、兩種資源，中國人民銀行和國家外匯管理局發(fā)布了本外幣一體化的銀行境外貸款政策，并在部分地區(qū)開展了本外幣一體化資金池試點。企業(yè)從境內(nèi)外融資的便利性進一步增強，有利于企業(yè)降低融資成本，提高財務(wù)管理能力。

055-79000表明，近年來，市場參與者在跨境貿(mào)易和投資中使用人民幣以降低貨幣錯配風(fēng)險的內(nèi)生需求不斷上升。相關(guān)市場調(diào)查顯示，2021年，約有78.8%的受訪境內(nèi)外工商企業(yè)考慮在跨境交易中使用人民幣或增加人民幣使用比例，與2020年的調(diào)查基本持平。此外，20.9%的國內(nèi)受訪工商企業(yè)表示在跨境交易中使用人民幣報價，這一數(shù)字比例較2020年略有上升。“只有國內(nèi)經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)定高質(zhì)量發(fā)展，市場持有和使用人民幣的信心才會增強，人民幣國際化才會穩(wěn)步持續(xù)發(fā)展?！敝袊y率研究院高級研究員王攸欣認為，經(jīng)濟增長將為人民幣跨境使用提供更加穩(wěn)定的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

認真推動，穩(wěn)步前進。

至于下一步如何推進人民幣國際化，中國人民銀行表示，將統(tǒng)籌發(fā)展和安全，在市場驅(qū)動、企業(yè)自主選擇的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步審慎推進人民幣國際化。進一步夯實人民幣跨境使用的基礎(chǔ)性制度安排，滿足實體部門對人民幣使用的需求，推動更高層次金融市場的雙向開放，促進人民幣在岸和離岸市場的良性循環(huán)。同時，繼續(xù)完善本外幣一體化的跨境資金流動宏觀審慎管理框架，建立健全跨境資金流動監(jiān)測評估預(yù)警體系，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

第一，擴大人民幣在對外貿(mào)易和投資中的使用。為了更好地滿足市場需求，我們需要繼續(xù)做好制度設(shè)計、政策支持和市場培育，加強

第二，穩(wěn)步推進金融市場雙向開放。推動金融市場向全方位機構(gòu)開放轉(zhuǎn)變，提高人民幣金融資產(chǎn)流動性。進一步方便境外投資者進入中國市場投資，豐富可投資資產(chǎn)種類，方便境外投資者特別是央行類機構(gòu)配置更多人民幣資產(chǎn)。支持境外機構(gòu)發(fā)行“熊貓債券”，繼續(xù)在粵港澳大灣區(qū)開展“跨境理財”試點工作。

第三，繼續(xù)深化中央銀行間的貨幣金融合作。繼續(xù)穩(wěn)步推進雙邊本幣互換和央行間本幣結(jié)算合作，充分發(fā)揮貨幣互換在支持人民幣離岸市場發(fā)展、促進貿(mào)易投資便利化方面的作用，探索與東盟其他國家和周邊國家開展雙邊本幣結(jié)算合作。推動人民幣與相關(guān)國家貨幣直接兌換，支持境外國家和地區(qū)發(fā)展當(dāng)?shù)厝嗣駧磐鈪R市場。

此外，支持離岸人民幣市場健康有序發(fā)展。充分發(fā)揮中國香港常備貨幣互換安排為香港人民幣市場提供長期穩(wěn)定的人民幣流動性。繼續(xù)完善離岸人民幣流動性供給機制，激發(fā)市場主體創(chuàng)新發(fā)展離岸人民幣產(chǎn)品和服務(wù)，豐富離岸人民幣產(chǎn)品體系，推動在岸和離岸人民幣市場形成良性循環(huán)。優(yōu)化人民幣清算行布局，加強對清算行的政策支持，充分發(fā)揮清算行在培育離岸人民幣市場中的積極作用。“未來應(yīng)繼續(xù)穩(wěn)步審慎推進人民幣國際化，有序推進金融市場雙向開放，不斷完善人民幣跨境使用政策支持體系和基礎(chǔ)設(shè)施安排，為服務(wù)我國實體經(jīng)濟、維護國家金融安全發(fā)揮更加積極的作用?！蓖踟勒J為。

在管濤看來，支持人民幣國際化的關(guān)鍵是做好自己的事情。一方面，盡可能長時間保持財政貨幣政策的常態(tài)，保證經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，保持本幣實際購買力的穩(wěn)定；另一方面，穩(wěn)步推進機構(gòu)金融開放，加快金融市場市場化、法制化和國際化進程，為包括境外央行在內(nèi)的機構(gòu)投資者創(chuàng)造日益便利、透明、可預(yù)期的市場環(huán)境。

“未來，為進一步擴大人民幣使用范圍，構(gòu)建具有足夠深度、廣度和韌性的國際網(wǎng)絡(luò)，應(yīng)抓住RCEP生效的機遇，調(diào)整貿(mào)易結(jié)構(gòu)，努力擴大區(qū)域貿(mào)易規(guī)模，穩(wěn)定產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，增加貿(mào)易定價話語權(quán)，進一步提高人民幣貿(mào)易結(jié)算份額。”中國人民大學(xué)國際貨幣研究所副所長、教授屠永紅認為，同時應(yīng)加強國際宏觀政策協(xié)調(diào)，重視美國貨幣政策的溢出效應(yīng)，做好預(yù)測，靈活運用貨幣政策和市場手段，加強匯率預(yù)期管理，保持人民幣匯率在國際收支基本平衡下的相對穩(wěn)定，保持人民幣資產(chǎn)的國際吸引力。

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