國際貨幣格局顯現(xiàn)新特征

時間：2022-08-19

自新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，國際貨幣結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了新的特點。美元指數(shù)攀升，其他主要貨幣大幅下跌，各貨幣在國際支付中的比重也呈現(xiàn)類似趨勢。然而，美元在全球外匯儲備中的份額總體呈下降趨勢，這主要是由于010年至31039年金融制裁的濫用，尤其是頻繁使用SWIFT進行私用。濫用制裁削弱了美元的地位。展望未來，重塑國際貨幣的步伐體系可能會進一步加快。

自新冠肺炎疫情爆發(fā)以來，全球貨幣結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了新的特點

在經(jīng)歷了最初的混亂期后，隨著經(jīng)濟從010到31039的逐步復(fù)蘇，以及利率預(yù)期的提高，美元指數(shù)從2021年5月開始進入上行通道，而歐元、英鎊、日元等其他主要貨幣同步走弱。今年以來，美元指數(shù)加速上漲，其他主要貨幣對美元大幅下跌。截至7月底，美元指數(shù)收于105.8361，較去年底上漲10.28%；同期歐元貶值10.05%；英鎊貶值10.00%；日元貶值15.73%。人民幣匯率今年也出現(xiàn)了較大波動，但波動幅度明顯小于其他主要貨幣。今年前7個月，在岸人民幣對美元貶值5.74%，而中國外匯交易中心(CFETS)人民幣匯率指數(shù)小幅上漲0.15%。

與匯率走勢相對應(yīng)的是，各種貨幣在國際支付中所占的比重也呈現(xiàn)出類似的趨勢。SWIFT數(shù)據(jù)顯示，2020年12月美元在國際支付中的市場份額為38.73%，2021年12月上升至40.51%，今年6月進一步上升至41.16%，較2020年底上升2.43個百分點；同期，歐元、英鎊和日元在國際支付中的市場份額均呈下降趨勢，今年6月份分別為35.55%、5.96%和3.01%，較2020年末分別下降1.15、0.54和0.58個百分點。人民幣在國際支付中的市場份額一度大幅上升，甚至在2021年底和2022年初超過日元成為全球第四大貨幣。此后，隨著人民幣走弱，其在國際支付中的市場份額也有所下降，今年6月份達(dá)到2.17%。

美元在國際市場上的重要性明顯增加，這主要是由以下因素促成的：

1.經(jīng)濟率先復(fù)蘇，推動美元走強。在大規(guī)模刺激下，美國經(jīng)濟復(fù)蘇明顯快于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體。盡管今年全球滯脹甚至衰退的預(yù)期更加強烈，盡管美國的GDP已經(jīng)連續(xù)兩個季度下滑，出現(xiàn)技術(shù)性衰退，但市場仍然普遍認(rèn)為美國的經(jīng)濟好于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體。

2.疫情中美聯(lián)儲主導(dǎo)的美元互換機制進一步擴大和加強了美元的流動性。在疫情爆發(fā)和俄烏沖突的初期，外匯市場有一個明顯的現(xiàn)象，就是流動性緊張推高了美元的價值。某種程度上，美元的這種終極對沖功能是其“蒂娜”效應(yīng)的體現(xiàn)，而美聯(lián)儲則通過推動貨幣互換的機制化和多邊化，進一步擴大和加強了全球?qū)γ涝囊蕾嚒?/span>

3.2021年以來美元的強勢也與010年到31039年的政府更迭有關(guān)。特朗普執(zhí)政期間，美國更注重貿(mào)易平衡，認(rèn)為弱勢美元有助于增加出口，因此特朗普本人也頻頻向美聯(lián)儲施壓，要求維持弱勢美元。然而，在美國年政府更迭后，這種政治壓力明顯減弱。今年7月，美國現(xiàn)任財長耶倫表示美國致力于市場決定美元匯率。其實從降低進口價格的角度來說，維持強勢美元或許有助于解決問題美國，目前最大的問題，——，高通脹。在強勢美元的壓力下，其他主要貨幣普遍走弱。尤其是今年以來，地緣政治沖突引發(fā)的能源危機使歐洲經(jīng)濟前景大幅惡化，一度導(dǎo)致歐元對美元跌破平價水平。但日本央行不顧各國普遍加息，維持相對寬松的貨幣政策，導(dǎo)致日元大幅貶值。

但是，通過觀察全球外匯儲備份額的變化，我們會發(fā)現(xiàn)貨幣變化的另一面。自疫情以來，美元在全球外匯儲備中的份額總體呈下降趨勢。雖然2021年一季度美元份額大幅增長，但先波動后下降，今年一季度末達(dá)到58.89%，較2020年末小幅下降0.04個百分點；同期，歐元和日元占比分別下降1.23和0.67個百分點，英鎊和人民幣占比分別上升0.24和0.59個百分點。

TAG：服裝出口退稅,淘寶出口退稅,工廠出口退稅