國際貿(mào)易額“暴走”探因

時間：2022-08-04

根據(jù)聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議(貿(mào)發(fā)會議)的監(jiān)測數(shù)據(jù)，2022年上半年，由于價格普遍上漲，全球貿(mào)易額大幅增長。以第一季度為例，全球貿(mào)易額達到創(chuàng)紀錄的7.7萬億美元，比2021年第一季度增加1萬億美元。貿(mào)易額大幅增長。與新冠肺炎疫情爆發(fā)前2019年的年平均值(設(shè)定為100)相比，全球貿(mào)易額在2020年第二季度跌至84的低點后繼續(xù)回升，2022年第一、二季度回升至107。但是，隨著以大宗商品為代表的國際貿(mào)易商品價格的快速上漲，貿(mào)易量的增長速度比貿(mào)易額的增長速度更快、更可持續(xù)。同樣，以2019年的貿(mào)易額100為基準，2020年第二季度全球貿(mào)易額降至78，但在第三季度末追平貿(mào)易額指數(shù)后繼續(xù)快速增長并拉開距離。2022年一季度指數(shù)已經(jīng)達到130，二季度甚至可能達到133。

與第二季度的預(yù)測值相比，2022年第一季度的貿(mào)易額在描述經(jīng)濟活動方面更加準確。商品和服務(wù)貿(mào)易保持增長。其中，貨物貿(mào)易額達6.1萬億美元，同比增長25%，比2021年第四季度增長3.6%；服務(wù)貿(mào)易額達到1.6萬億美元，同比增長22%，比2021年第四季度增長1.7%。根據(jù)貿(mào)發(fā)會議的分析，第二季度全球商品和服務(wù)貿(mào)易將繼續(xù)增長，但增速將放緩。地緣沖突加劇了國際貿(mào)易的緊張，在收入下降、價格上漲的情況下也會抑制部分國際貿(mào)易需求。貿(mào)發(fā)會議認為，全球貿(mào)易增長可能很快見頂。利率的上升和經(jīng)濟刺激計劃的退出將通過不同的路徑對2022年下半年的全球貿(mào)易產(chǎn)生影響。

主要有六個影響因素：

1.低于預(yù)期的經(jīng)濟增長。許多經(jīng)濟體利率上升，通脹壓力降低了經(jīng)濟預(yù)期；

2.俄烏沖突給國際能源和主要大宗商品價格帶來上行壓力。由于全球?qū)κ称泛湍茉吹男枨笤诙虝r間內(nèi)缺乏彈性，價格上漲將直接導(dǎo)致貿(mào)易量的增加和貿(mào)易量的減少。

3.全球供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)仍將持續(xù)，供應(yīng)鏈的風(fēng)險和不確定性仍然很大。應(yīng)對新冠肺炎疫情的措施可能會繼續(xù)打破供應(yīng)鏈，增加2022年的投資風(fēng)險。同時，由于全球供應(yīng)鏈的短鏈化趨勢，國際貿(mào)易結(jié)構(gòu)開始發(fā)生變化。

4.促進貿(mào)易協(xié)定和區(qū)域一體化(如RCEP和非洲自由貿(mào)易區(qū))將促進區(qū)域內(nèi)貿(mào)易的發(fā)展。同時，區(qū)域貿(mào)易會受到運輸成本、物流中斷、地緣政治摩擦等因素的負面影響。

5.全球綠色經(jīng)濟的發(fā)展將導(dǎo)致市場對環(huán)境可持續(xù)產(chǎn)品的需求增加，這將對貿(mào)易產(chǎn)生中長期影響，但這種影響與各國落實相關(guān)承諾和政策密切相關(guān)。能源的高價格將加速使用替代能源產(chǎn)品的國際貿(mào)易的發(fā)展。

6.更加關(guān)注債務(wù)可持續(xù)性。利率上升將嚴重加劇大多數(shù)重債國的財政緊張，增加經(jīng)濟脆弱性，并對國際投資和貿(mào)易產(chǎn)生負面影響。

區(qū)域貿(mào)易有其自身的特點

從地區(qū)分布來看，2022年一季度全球主要經(jīng)濟體貨物進出口好于疫情爆發(fā)前的2019年。從2022年第一季度的環(huán)比數(shù)據(jù)來看，巴西和俄羅斯的進口分別下降3%和6%，其他經(jīng)濟體保持增長。相比之下，巴西和南非2022年第一季度的貨物出口表現(xiàn)出相對強勁的增長，增幅分別為15%和10%。各經(jīng)濟體服務(wù)貿(mào)易數(shù)據(jù)滯后一個時期。雖然2021年第四季度大多數(shù)經(jīng)濟體的服務(wù)貿(mào)易尚未恢復(fù)到疫情前2019年的平均水平，但除巴西、日本和中國外，已有明顯改善。

俄烏沖突對兩國的對外貿(mào)易產(chǎn)生了重大影響。戰(zhàn)爭直接造成的物流網(wǎng)絡(luò)破壞、市場需求變化和制裁對商業(yè)活動的影響相互重疊。2022年第一季度，烏克蘭對中國、美國、歐洲三大經(jīng)濟伙伴的進出口均同比下降，其中進口降幅更大。一季度，烏克蘭對中國、美國和歐盟出口分別下降10%、31%和10%，從三方進口分別下降90%、27%和48%。

相比之下，俄羅斯與中國、美國和歐洲的雙邊貿(mào)易表現(xiàn)出明顯的進出口差異。一季度，俄羅斯對中國和歐盟出口分別增長38%和75%，對美國出口下降4%，俄羅斯從中國、美國和歐洲進口分別下降18%、83%和59%。其中，俄羅斯對中國的精銅出口大幅減少，對美國的原油、鉑和氮肥出口大幅減少，對歐盟的主要出口商品全部增加(天然氣出口增長259%)。由于2月下旬俄烏沖突爆發(fā)，預(yù)計第二季度俄烏貿(mào)易數(shù)據(jù)可能會出現(xiàn)更明顯的變化。

世界貿(mào)易地圖刷新

2022年第一季度，不同商品類別貿(mào)易額存在差異，大部分商品貿(mào)易額保持增長。其中，除能源產(chǎn)品增長強勁外，金屬及化工、農(nóng)產(chǎn)品、服裝輔料、機械設(shè)備、辦公設(shè)備、藥品等商品貿(mào)易額也保持增長。運輸產(chǎn)品貿(mào)易額因飛機訂單失火而下降，通信設(shè)備貿(mào)易額也低于2021年和2019年同期水平。全球半導(dǎo)體庫存下降和運輸中斷也對公路車輛和精密儀器的國際貿(mào)易產(chǎn)生負面影響。

隨著上半年更多經(jīng)濟體貿(mào)易數(shù)據(jù)的公布，全球貿(mào)易版圖發(fā)展的現(xiàn)狀大概會更加清晰。國際貿(mào)易作為經(jīng)濟發(fā)展的重要組成部分和反映，體現(xiàn)了國際分工的發(fā)展。下半年，隨著美聯(lián)儲加息和歐洲央行等央行跟進形成的新局面，國際貿(mào)易可能會受到更多貨幣因素的影響，這將在一定程度上掩蓋甚至扭曲國際貿(mào)易關(guān)系。

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